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5月15日，深圳市格林晟科技股份有限公司(下称格林晟)正式向港交所递送主板上市请求，由南华融资担任独家保荐人，发动港股IPO 进程。
成立于2009年的格林晟，是全球离子电池中段智能配备职业头部企业，专心新能源职业的叠片技能及设备研制制作。其客户首要是国内外各类出产厂商，包含宁德年代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)等。
依据QYResearch调研陈述，在锂电制作的中段，也便是从极片到电芯成型的中心环节，有一项设备至关重要——叠片机，它直接决议了电池的单位体积内的包含的能量和安全性。
叠片机首要担任把正极片、负极片和隔阂像“三明治”相同层层堆叠起来，做成电池电芯。比较传统的卷绕工艺，用叠片机做出来的电池单位体积内的包含的能量更高、安全性更好，很合适方形和软包电池的出产。
格林晟的叠片技能处于全球榜首队伍，中心竞争力是高速叠片技能，其现在叠片速度可达0.1秒/片，对位精度为±0.05毫米。
弗若斯特沙利文陈述数据显现，以2025财年收入核算，格林晟在全球锂离子电池切叠机提供商中排名第二，商场占有率约9.8%，仅次于职业龙头先导智能
凭仗在叠片这一细分范畴的技能优势，格林晟的估值在近五年内增加迅猛。2019年，格林晟进行了A轮融资，投前估值4亿元，投后估值约5.71亿元。2024年6月E轮，投后估值达30.81亿元。
2023-2025年，该公司营收较为安稳，但增势不大，别离完成收入11.65亿元、11.55亿元和12.21亿元，年复合增加率2.3%。
赢利则呈现快速地增加态势。其2023年亏本1684万元，2024年扭亏至完成净利1757万元，2025年同比增加1.74倍至4824万元。
但在亮眼的客户圈层和估值、净利暴升背面，格林晟存在客户结构会集、现金流承压、社保公积金未足额交纳等多重问题，为本次上市蒙上不确定性。
据其上市申报文件发表，2023-2025年，该公司前五大客户收入占比别离到达57.3%、53.8%和72.2%，2025 年客户会集程度呈现大幅抬升。同期，单一最大客户收入占比终年处于高位，三年占比依次为25.8%、20.1%、35.3%。
超七成营收依靠少量头部动力电池企业，也让该公司运营开展深度绑定下流大客户扩产节奏与设备收购规划，一旦下流车企、动力电池厂商减缩产能投进、调整设备收购方案，将直接冲击格林晟的订单接受与营收体现，企业自主运营与商场议价才能遭到显着限制。
格林晟的主营业务包含切叠机、注液机、卷绕机三大板块。其间，切叠机为主营业务，也是榜首大收入来历，陈述期内营收占比在40%-60%间动摇。
到2025年底，该公司存货规划占当期总营收比重达78%，库存水位偏高，反映近一年营收对应的财物很多以什物方式停留于库房及客户场所，然后给资金链形成较大压力。
招股书还清晰发表，2023-2025年，该公司未为职工足额交纳社保及住宅公积金，触及金额别离为3160万元、2690万元、2520万元，累计未缴金额超8300万元。
作为拟上市企业，劳作用工合规是监管审阅要点。若被要求补缴，将直接冲减当期赢利，对本就规划有限的盈余构成严重影响，也反映企业内部管理与合规系统存在短板。
当下锂电设备职业马太效应继续加重，头部企业凭仗资金、技能、规划与途径优势不断集聚资源，二线细分厂商的开展空间继续紧缩。
格林晟的实控人鲁建立经过直接持股和直接持股，算计持有格林晟46.47%的股权。其一起为该公司董事长兼总经理。
揭露材料显现，鲁建立结业于合肥工业大学工业自动化专业，具有19年的电池设备职业经历，曾任职于吉阳智能。
在新能源轿车、储能、固态电池等工业风口加持下，手握老练细分技能与客户资源的格林晟，具有较大的开展的潜在才能。但其未来能否守住技能优势、进步毛利率并坚持增加态势，仍具有不确定性。